2025年，Andreessen Horowitz（a16z）向18家AI公司投入了超过53亿美元，平均单笔投资近3亿美元
仔细看了下这些投资标的，我们发现了几个有意思的公司：
- 一家没有任何产品的公司估值320亿美元
- 一位被哥伦比亚大学开除的21岁创始人融资2030万美元
从传统VC的视角看，这些投资违背了基本常识。但从a16z的历史来看，这恰恰是他们的投资风格——寻找非共识但正确（non-consensus but right）的机会，而非追逐已被市场验证的共识性想法
a16z在2025年的AI投资中，究竟看到了什么别人没看到的东西？
要理解这个问题，我们一起从他们的投资标的入手，看看为什么选择了这样一批看似不值得投资的公司
01 从软件吞噬世界到AI重构一切
2011年，Marc Andreessen在《华尔街日报》发表了一篇影响深远的文章：《Why Software Is Eating The World》（为什么软件正在吞噬世界）。那一年，他和Ben Horowitz联合创立的风险投资基金a16z刚刚成立两年，但已经押注了Facebook、Twitter、Groupon等明星公司
Marc Andreessen的判断很简单：软件将渗透到每一个行业，重构每一个商业模式。
这个预言在过去十多年得到了验证：Airbnb、Stripe、Coinbase、GitHub、Slack……这些公司不仅重新定义了各自的行业，也让a16z成为硅谷最具影响力的风险投资基金之一
但a16z的投资哲学从一开始就与众不同
其他投资机构都在追求确定性：成熟的商业模式、可验证的PMF、清晰的盈利路径
而a16z更愿意押注可能性：颠覆性技术、争议性创新、甚至那些在当下看来疯狂的想法
"我们不投资consensus ideas（共识性想法）。如果一个想法已经是共识，那么竞争会非常激烈，回报也会被稀释。我们要找的是那些non-consensus but right（非共识但正确）的机会"
今年他们又发出了像当初看待软件行业般的投资观点：“AI不是软件的延续，而是软件的终结。当AI能够自己写代码、设计产品、做出决策时，人类在软件产业中的角色将被根本性改写”
而在这个paradigm shift（范式转变）中，最稀缺的不是商业模式，而是那些真正理解AI未来的人。
02 a16z押注的四类公司
无产品、无收入的人才赌注——SSI和Thinking Machines Lab
a16z在2025年最反常识的投资，集中在两家公司：Safe Superintelligence Inc.（SSI）和Thinking Machines Lab。这两家公司有三个共同特征：没有产品、没有收入、估值数百亿美元
SSI的核心数据：
- 创始人：Ilya Sutskever（OpenAI前首席科学家）
- 团队规模：约20人
- 2025年4月B轮融资：20亿美元，估值320亿
- 产品：无。Ilya明确表示"第一个产品将是安全的超级智能，在此之前不会做任何其他事情"
Thinking Machines Lab的核心数据：
- 创始人：Mira Murati（OpenAI前CTO）
- 团队规模：约30人，包括OpenAI联合创始人John Schulman
- 2025年6月种子轮：20亿美元，估值120亿美元（硅谷史上最大种子轮）
- 首款产品：Tinker（2025年10月发布），用于创建定制AI模型的工具
- Meta曾提出15亿美元收购被拒；Zuckerberg个人向团队成员开出10亿美元薪酬包同样被拒
a16z的投资逻辑：
这两笔投资背后是同一个判断：在AI这个范式转变中，人才的稀缺性超越商业模式的确定性
技术领导者的稀缺性：Ilya是GPT系列核心开发者、ImageNet冠军、Hinton门生；Mira主导了ChatGPT和GPT-4的产品化。这个级别的AI研究者+产品负责人，全球不超过20人
人才流动的方向性：Zuckerberg开出10亿美元也挖不动Mira的团队，说明顶尖AI人才的决策逻辑已经改变——他们不缺钱（手里的股权足够），他们缺的是不被商业化绑架的自由。
这类投资的最大风险是，如果5年后仍然没有拿出产品，320亿和120亿的估值将完全崩塌。但a16z显然认为，这个风险值得承担，因为如果赌对了，回报可能是10倍甚至100倍。
类比：
这类投资类似于2000年投资Google的逻辑——当时Google没有清晰的商业模式，但Larry Page和Sergey Brin代表的是"搜索技术的最高水平"。投资人赌的不是Google的商业计划，而是这两个人能否用技术优势找到商业化路径
极端高增长的公司——Cursor和Replit
a16z在AI编程工具领域重仓投资的两家公司——Cursor（Anysphere）和Replit，共同特征是：超高增长速度与极端负毛利率并存
Cursor（Anysphere）的核心数据：
- 创始人：Michael Truell、Sualeh Asif、Arvid Lunnemark、Aman Sanger（四位MIT毕业生）
- 2025年6月估值：99亿美元（4个月增长近4倍）
- ARR：超过5亿美元，平均每两个月翻一倍
- 订阅费远覆盖不住模型推理费用
- 竞争动态：多次拒绝OpenAI收购；挖走Anthropic的Claude Code核心团队
Replit的核心数据：
- 创始人：Amjad Masad
- 2025年估值：30亿美元
- 年营收：从2024年的280万美元暴涨至2025年的1.5亿美元（53倍增长）
- 核心产品：Replit Agent 3，能连续工作200分钟无需人类干预
- 成本对比：AI完成6小时SaaS开发成本12美元，人工成本600美元（AI成本为人工的2%）
- a16z动作：继续跟投C轮融资2.5亿美元
a16z的投资逻辑：
- 趋势不可逆性判断：AI编程工具代表的是软件开发这个万亿美元市场的重构。当AI能以人工2%的成本完成编程任务时，整个软件产业的成本结构将被彻底改写。这个趋势一旦启动，不会因为短期亏损而停止
- 商业化速度决定赛道地位：Cursor的ARR每两个月翻倍，Replit年营收增长53倍——这种增长速度意味着谁先达到规模临界点，谁就能垄断市场
- 人才争夺战已经开始：Cursor以99亿美元估值为后盾，从Anthropic挖走Claude Code核心团队。这说明AI编程工具赛道的竞争已经从产品层面升级到人才争夺层面。谁能吸引最优秀的AI工程师，谁就能保持技术领先。
风险分析：
这类投资的最大风险是：如果推理成本迟迟不降，AI编程工具将陷入用户越多亏损越大的死亡螺旋。
行业对比：
这类投资类似于2000年代的云计算：AWS早期每增加一个客户都在亏损，因为服务器成本高昂。但随着规模扩大和硬件成本下降，云计算最终成为万亿美元市场
a16z赌的是：AI编程工具会重复云计算的轨迹——从贵得离谱到便宜到无法拒绝
伦理争议性创新公司——Cluely
Cluely是a16z在2025年最具争议的投资案例，代表了一种拥抱争议的投资哲学
Cluely的核心数据：
- 创始人：Chungin "Roy" Lee（21岁）和Neel Shanmugam
- 产品定位：AI面试辅助工具（最初名为Interview Coder，后改名Cluely，口号"Cheat on Everything"）
- 2025年3月：两位创始人因开发"作弊工具"被哥伦比亚大学开除
- 2025年6月：a16z领投1500万美元A轮融资，估值约1.2亿美元
- 商业数据：ARR 700万美元，用户10万人，部分周份已实现盈利
- 媒体覆盖：《纽约时报》《TechCrunch》《华尔街日报》等主流媒体全覆盖
争议焦点：代码窃取指控
一位YC公司创始人公开指控：Cluely联合创始人Neel曾以潜在投资人身份接触其团队，在YC Demo Day后获取产品演示和技术细节，随后Cluely推出的产品在UI设计、功能架构、甚至bug处理逻辑上惊人相似
a16z的投资逻辑：
- 争议即流量，流量即用户增长：a16z合伙人在采访中明确表示："在AI消费领域突破噪音极其困难，而Cluely做到了持续吸引注意力——这几乎是不可能的。"被大学开除的事件、"Cheat on Everything"的挑衅性口号，都是制造话题的手段。在注意力经济中，争议性是稀缺资源。
- 技术伦理边界的历史演变：a16z的核心判断是：今天被视为作弊的技术，明天可能成为标配。AI面试助手可能会经历同样的路径——从禁忌到接受，从争议到标配
Cluely案例揭示了硅谷投资逻辑的转变：从"first mover advantage"（先发优势）到"loudest mover advantage"（声量优势）。在注意力经济中，谁能制造话题、吸引用户，比谁先发明技术更重要
其他重点投资领域
除上述三大类外，a16z在2025年还投资了其他AI领域的代表性公司，总融资额超过15亿美元，涵盖AI基础设施、垂直应用、企业服务等多个方向。这些投资虽然单笔金额相对较小，但共同构成了a16z对AI生态全面押注的版图
主要公司包括：
- Flock Safety：AI视频监控平台（融资6亿美元）
- Databricks：数据智能平台（融资100亿美元，估值620亿美元）
- Assembly AI：语音AI平台
- Glean：企业AI搜索
- ElevenLabs：AI语音合成
- Harvey：法律AI助手
这些投资反映了a16z的判断：AI不仅会诞生新的独角兽，更会重构每一个垂直行业的基础设施。
03 a16z与AI的未来
回顾a16z在2025年的18笔投资，我们看到的是一套极致的非共识投资法则：人才估值超越产品估值、争议即流量、商业化速度决定一切、拥抱伦理争议
a16z在赌四件事：AI能否重构软件开发的成本结构；伦理边界会被AI重新定义；人才稀缺会超越资本优势
历史一次次证明：那些在当下看起来疯狂的投资，往往在10年后被证明是先见之明。
2011年投资Airbnb时，没人相信陌生人会住进彼此家里；2013年投资Coinbase时，加密货币被视为骗局；2015年投资GitHub时，开源软件被认为无法盈利
也许10年后，我们会说：a16z又一次押对了非共识但正确的未来。或者，这是硅谷VC历史上最疯狂、也最失败的一次豪赌。
无论结局如何，软件曾经吞噬世界，现在AI正在吞噬软件。而在这个过程中，最稀缺的不是资本或技术，而是那些真正理解AI未来、又有勇气all in的人
a16z押注的，正是这些人
本文由公众号“萌趣AI小栈”授权转载｜ https://mp.weixin.qq.com/s/eDYOqgsv5dbz0HmVqufX2Q ｜（编辑：ZN）
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